USDT vs USDC

CrabChain.org 팀 | 2026년 10월 13일 업데이트

스테이블코인은 암호자산 경제의 핵심 구성 요소 가운데 하나가 되었습니다. 스테이블코인의 목적은 비트코인과 다른 암호화폐의 가격이 매우 짧은 기간에도 큰 폭으로 변동할 수 있다는 주요 한계 가운데 하나를 해결하는 것입니다. 자산 자체의 수요와 공급에 따른 가격 상승을 추구하기보다, 달러 연동 스테이블코인은 미국 1달러에 가까운 가치를 유지하려 합니다. 이러한 상대적인 안정성 덕분에 스테이블코인은 회계 단위, 교환 수단, 결제 수단, 그리고 전통 금융 시스템과 블록체인 네트워크를 연결하는 가교로 사용될 수 있었습니다.

비교

이 시장에서 테더의 USDT와 서클의 USDC는 특히 중요한 위치를 차지합니다. 두 자산 모두 달러 및 달러와 동등한 자산으로 표시된 준비자산의 뒷받침을 받으며, 서로 다른 블록체인에서 가치를 이전하는 데 사용할 수 있고, 달러와의 기준 가격을 유지하는 것을 목표로 합니다. 그러나 기업 구조, 준비자산 구성, 투명성, 규제 전략, 지역적 존재감, 사용 생태계에는 중요한 차이가 있습니다. 두 자산을 이해하려면 각 토큰의 가격을 넘어 발행된 각각의 단위 뒤에 무엇이 존재하는지를 살펴봐야 합니다.

스테이블코인의 작동 방식

스테이블코인은 일반적인 은행 계좌처럼 작동하지 않습니다. 한 기관이 이러한 토큰 중 하나를 발행하면 블록체인에서 유통되는 디지털 표현을 만듭니다. 가치를 뒷받침하기 위해 발행자는 유통 중인 토큰의 규모를 뒷받침하고 발행 및 상환 작업을 처리할 수 있는 자산을 유지해야 합니다. 구체적인 설계는 프로젝트마다 상당히 다를 수 있습니다. 일부 스테이블코인은 은행 예금과 초단기 국채를 사용하고, 다른 스테이블코인은 암호화폐 담보 메커니즘이나 알고리즘 시스템에 의존합니다. USDT와 USDC는 전통적 자산을 기반으로 하는 스테이블코인 그룹에 속합니다.

USDT

USDT는 2014년에 출시되었고 점차 암호화폐 시장의 핵심 인프라가 되었습니다. 그 확산은 거래소, 거래 플랫폼, 여러 블록체인 네트워크에 폭넓게 유통된 데 힘입었습니다. 테더가 공개한 자료에 따르면 2026년 2분기 말 기준 발행된 USDT는 약 1,846억 달러였습니다. 회사는 또한 준비자산이 부채를 약 41억 1천만 달러 초과했으며, 준비자산의 대부분이 미국 정부가 뒷받침하는 상품과 단기 유동성 수단에 연결되어 있었다고 밝혔습니다. 테더는 같은 분기 동안 담보부 대출에 대한 노출도 줄였다고 밝혔습니다.

준비자산 구조는 USDT에서 가장 면밀하게 관찰되는 부분 가운데 하나입니다. 테더는 준비자산 보고서를 공개하고 BDO와 함께 인증 절차를 진행합니다. 회사는 총자산이 발행된 토큰과 관련된 부채를 초과한다고 주장합니다. 그러나 그 구조가 은행 계좌의 현금에만 한정되는 것은 아닙니다. 준비자산에는 미국 국채, 환매조건부거래, 금, 비트코인, 기타 자산 및 일부 금융 포지션이 포함될 수 있습니다. 이러한 다변화는 수익을 창출하고 자본 완충력을 유지할 수 있게 하지만, 공급량을 뒷받침하는 다양한 구성 요소의 성격과 유동성을 분석해야 한다는 의미이기도 합니다.

USDC

USDC는 2018년에 만들어졌으며 초기부터 투명성과 규제 준수를 사업 전략의 중심에 두었습니다. 서클은 USDC가 유동성이 높은 달러 동등 자산으로 100% 뒷받침되고 있으며, 이러한 자산이 기업 운영에 사용되는 자금과 분리되어 보관된다고 설명합니다. 회사는 준비자산에 대한 정보를 공개하고, 이른바 빅4에 속하는 독립 회계법인이 해당 준비자산 가치에 대해 매월 인증을 제공한다고 밝힙니다. 2026년 9월 서클은 USDC 유통량이 750억 달러를 넘었다고 보고했습니다.

현재 USDC 준비자산 구성은 저위험·단기 만기 상품에 크게 집중되어 있습니다. 서클은 대부분이 미국에 등록된 머니마켓펀드인 서클 리저브 펀드에 보관되어 있으며, 이 펀드는 현금, 단기 미국 국채, 역환매조건부거래를 보유할 수 있다고 설명합니다. 자산의 보관은 주요 금융기관과 연계되어 있고 펀드 포트폴리오는 블랙록이 운용합니다. 이 모델은 유동성 위험을 줄이고 다양한 시장 환경에서 스테이블코인이 달러로의 전환 가능성을 유지하기 쉽게 만드는 것을 목표로 합니다.

차이는 어디에 있는가

따라서 두 코인의 차이는 페그를 유지한다는 명시적인 목표 자체에 있는 것이 아니라, 이를 유지하는 데 필요한 신뢰를 각 회사가 어떻게 구축하는가에 있습니다. USDT는 글로벌 암호화폐 시장에서 매우 광범위한 인프라와 분산된 유동성을 발전시켰습니다. USDC는 준비자산 투명성, 금융기관과의 통합, 규제 준수에 특히 초점을 맞춘 제안을 구축했습니다. 두 경우 모두 자산의 단위를 생성하고 소각할 수 있는 중앙화된 발행자가 존재하므로, 어느 스테이블코인도 완전히 탈중앙화된 암호화폐와 혼동해서는 안 됩니다.

유럽의 규제

유럽 규제는 이 비교에 새로운 차원을 더했습니다. MiCA 규정은 전자화폐 토큰과 화폐 가치의 기준과 연결된 기타 암호자산에 대한 구체적인 체계를 마련합니다. 2024년 6월 30일부터 특정 MiCA 규정이 이러한 자산에 적용되기 시작했으며, 특정 서비스 제공업체에 대한 과도기 기간은 2026년 7월 1일 유럽연합에서 종료되었습니다. ESMA는 인가된 제공업체가 유럽 요건을 준수해야 하며, 규정에 부합하지 않는 스테이블코인과 관련된 서비스가 규제 체계에 맞게 조정되어야 한다고 밝혔습니다.

이러한 발전은 유럽 시장에서 USDT와 USDC에 서로 다른 영향을 미쳤습니다. 서클은 현재 MiCA에 따라 전자화폐기관 및 암호자산 서비스 제공자로 인가된 프랑스 법인을 보유하고 있으며, 이 규제 구조 안에서 유럽에 USDC를 제공한다고 밝힙니다. 또한 서클은 USDC가 시가총액 기준 상위 10개 스테이블코인 가운데 MiCA를 준수하는 유일한 스테이블코인이라고 주장합니다. 한편 여러 유럽 플랫폼은 MiCA 관련 요건 때문에 유럽경제지역 고객을 대상으로 USDT 거래를 제한하거나 제거했습니다. ESMA는 이러한 적응 과정과 여러 서비스 제공업체가 취한 조치를 기록했습니다.

그러나 규제가 두 스테이블코인 사이의 경제적 차이를 없애는 것은 아닙니다. USDT는 국제 시장과 은행 달러에 대한 접근이 제한되거나 비용이 많이 드는 지역에서 특히 중요합니다. 여러 블록체인 네트워크에서 사용될 수 있다는 점은 이를 국경 간 송금, 거래 정산, 디지털 달러에 대한 노출 유지의 수단으로 만드는 데 기여했습니다. 테더는 자사의 성장이 전통적인 투기 거래 외의 사용처에서도 비롯된다고 설명합니다. USDC는 결제 인프라, 금융 애플리케이션, 블록체인 네트워크에서 존재감을 점차 확대해 왔습니다. 2026년 9월 서클은 USDC가 38개 네트워크에서 네이티브 지원을 받는다고 밝혔습니다.

위험

두 자산 모두에 영향을 주는 위험 문제도 있습니다. 달러 페그를 유지한다고 해서 모든 순간, 모든 플랫폼에서 시장 가격이 정확히 1달러여야 한다는 의미는 아닙니다. 매수자와 매도자의 불균형, 유동성 문제, 급격한 시장 움직임, 운영상의 어려움으로 인해 가격이 일시적으로 벗어날 수 있습니다. 따라서 발행자가 상환 요구를 이행할 수 있는 능력은 안정성의 핵심 요소입니다. 신뢰는 준비자산의 규모뿐 아니라 그 품질, 유동성, 보관 방식, 법적 구조, 현금으로 신속하게 전환할 수 있는 능력에도 달려 있습니다.

USDT와 USDC의 비교를 둘 중 어느 것이 절대적으로 더 안전한지 결정하는 문제로 축소할 수도 없습니다. 각 모델은 유동성, 준비자산 구조, 규제, 접근성, 지역적 존재감이 서로 다르게 결합되어 있습니다. USDT는 오랜 기간의 폭넓은 채택과 국제 시장에서의 영향력으로 두드러집니다. USDC는 규제 기관 및 금융기관과 더 긴밀하게 연결되고 준비자산을 정기적으로 공개하는 전략을 발전시켰습니다. 각 요소의 상대적 중요성은 스테이블코인이 사용되는 상황에 따라 달라집니다.

두 자산의 성장은 스테이블코인이 더 이상 암호화폐 트레이더만을 위한 도구가 아니라는 사실을 보여줍니다. 스테이블코인은 하루 24시간 블록체인 네트워크를 통해 달러를 이동시키는 디지털 인프라가 되었으며, 거래의 모든 단계에서 전통적인 은행 채널을 반드시 사용할 필요가 없게 했습니다. 이런 맥락에서 USDT와 USDC는 같은 문제에 대한 서로 다른 접근 방식을 나타냅니다. 둘 다 달러의 화폐 기능을 디지털화하려 하지만, 서로 다른 기업 및 규제 전략을 통해 이를 수행합니다.

앞으로의 핵심 질문은 이러한 통화가 글로벌 유동성, 안정성, 투명성, 감독을 얼마나 잘 결합하면서도 블록체인 인프라가 제공하는 장점을 잃지 않을 수 있는가입니다. MiCA와 다른 규제의 발전은 디지털 결제와 온체인 금융의 확대와 함께 주요 발행자 사이의 경쟁을 계속 형성할 것입니다. USDT와 USDC는 이미 확립된 위치에서 출발하지만, 미래의 중요성은 디지털 달러의 표현이 전 세계적으로 사용 가능하고 재무적으로 견고하며 점점 더 엄격해지는 규제 환경과 양립할 수 있다는 점을 각 모델이 얼마나 잘 입증하는지에 달려 있습니다.

참고 자료

• Transparency — Tether (영어)
• USDC transparency — Circle (영어)
• Regulation (EU) 2023/1114 on markets in crypto-assets (MiCA) — EUR-Lex (영어)