USDT란 무엇이며 어떻게 작동하는가?
USDT(테더)란 무엇인지, 담보 구조, 유통되는 블록체인, 사용 전에 알아야 할 위험을 설명합니다.
가이드 읽기USDC란 무엇인가?
USDC는 USD 코인의 약자로, 1미국 달러에 가까운 가치를 유지하는 것을 목표로 하는 스테이블코인으로 알려진 암호화폐입니다. 가격이 매우 짧은 기간에도 크게 변할 수 있는 비트코인이나 이더와 달리 USDC는 미국 통화 단위를 디지털 방식으로 표현하고 블록체인 네트워크에서 유통되도록 설계되었습니다. 주된 기능은 달러의 상대적 안정성과 주소 간 이전, 지속적인 정산, 스마트 컨트랙트 기반 금융 애플리케이션과 직접 통합할 수 있는 능력과 같은 디지털 자산의 기술적 특성을 결합하는 것입니다.
USDC는 2018년 9월 서클이 당시 CENTRE 생태계와 함께 출시했습니다. CENTRE는 퍼블릭 네트워크에서 법정통화를 구현하기 위한 표준을 마련하기 위해 만들어진 이니셔티브였습니다. 코인베이스도 CENTRE의 창설과 프로젝트 초기 개발에 참여했습니다. 초기부터 USDC는 달러를 블록체인 인프라로 가져와 거래소, 결제 및 디지털 금융 애플리케이션에서 쉽게 사용할 수 있도록 하는 수단으로 구상되었습니다.
담보 구조
USDC의 핵심 특징은 담보 메커니즘입니다. 서클은 유통 중인 각 단위가 보유자를 위해 준비자산으로 보관된 동등한 가치의 달러 표시 자산으로 뒷받침된다고 설명합니다. 현재 준비자산 구성에는 현금 및 현금성 자산, 그중에서도 단기 미국 국채와 국채를 포함한 역환매조건부채권이 포함됩니다. 준비자산의 상당 부분은 미국 규정에 따라 등록되고 블랙록이 운용하는 정부 머니마켓펀드인 서클 리저브 펀드를 통해 보유되며, 자산의 보관은 BNY 멜론과 같은 금융기관이 담당합니다.
이 모델 때문에 USDC는 흔히 법정통화 담보형 스테이블코인으로 설명됩니다. 목표는 시장에 따라 공급량을 자동으로 변경하는 알고리즘을 통해 USDC의 가치를 안정시키는 것이 아니라 발행 및 상환 과정을 뒷받침할 수 있는 준비자산의 존재를 통해 안정성을 확보하는 것입니다. 서클은 준비자산에 관한 정보를 매주 공개하며, 이른바 빅4 회계법인 중 한 곳이 매월 준비자산 가치와 유통 중인 USDC의 양을 비교하는 독립적인 검증을 제공한다고 설명합니다.
발행 과정은 달러의 토큰화로 이해할 수 있습니다. 적격 고객이 서클의 인프라를 통해 달러를 예치하면 동일한 금액의 USDC가 생성되고 해당 단위가 호환되는 블록체인에 존재하게 됩니다. 반대 과정에서는 상환을 위해 제출된 USDC가 유통에서 빠지고 서클이 관련 조건과 수수료에 따라 그에 상응하는 달러를 제공합니다. 회사 자체는 이 과정을 예치된 자금, 토큰 생성, 준비자산 유지, 상환된 단위의 후속 소각 사이의 관계로 설명합니다.
그러나 USDC의 기관 차원의 운영과 암호화폐 거래소에서 자산을 매수하는 일반 사용자의 일상적 경험을 구분하는 것이 중요합니다. 대부분의 사용자는 새로운 토큰을 발행하기 위해 서클에 직접 달러를 예치하지 않습니다. 대신 거래소에서 USDC를 구매하거나 디지털 지갑으로 받거나 탈중앙화 애플리케이션에서 사용하거나 다른 자산으로 교환할 수 있습니다. 이러한 경우 1달러보다 약간 높거나 낮은 가격에 거래될 수 있는 2차 시장이 존재합니다. 서클은 자체 조건에 따라 발행과 상환을 보장하지만 모든 제3자 플랫폼에서 USDC가 정확히 1달러에 거래된다는 것을 보장하지는 않습니다.
지원 블록체인
블록체인 인프라는 USDC의 또 다른 핵심 요소입니다. 토큰은 원래 ERC-20 표준을 사용해 이더리움에서 출시되었지만 이후 확장되면서 서클은 여러 네트워크에서 USDC를 네이티브 방식으로 발행하게 되었습니다. 2026년 9월 회사는 USDC가 이더리움, 솔라나, 아비트럼, 베이스, 아발란체, 폴리곤 및 다양한 다른 인프라를 포함한 38개 블록체인 네트워크에서 네이티브 발행되고 있다고 밝혔습니다. 이를 통해 동일한 자산이 서로 다른 비용, 속도, 애플리케이션을 가진 생태계에서 사용될 수 있습니다.
여러 체인에 존재한다는 것은 중요한 기술적 문제도 만듭니다. USDC라는 이름을 가진 모든 버전이 출처 측면에서 반드시 동일한 것은 아닙니다. 특정 블록체인에서 서클이 발행한 네이티브 USDC와, 네트워크 사이에서 유동성을 이동하기 위해 제3자 시스템이 만든 대표 자산은 전혀 다른 것입니다. 서클은 특정 체인 사이의 이전을 소각 후 발행 메커니즘으로 촉진하기 위해 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP)을 개발했습니다. 한 체인에 정확히 동일한 토큰을 잠근 채 다른 체인에 그 표현을 만드는 대신, 이 시스템은 출발 네트워크에서 USDC를 소각하고 목적지 네트워크에서 동일한 양을 새로 발행할 수 있게 합니다.
이 기능은 USDC를 이른바 온체인 경제의 중요한 구성요소로 만듭니다. 암호화폐 시장에서 USDC는 회계 단위, 결제·정산 자산, 다른 토큰의 변동성에서 일시적으로 벗어나기 위한 수단으로 사용될 수 있습니다. 탈중앙화 금융에서는 담보, 교환 수단, 대출 프로토콜 및 자동화된 시장에 예치되는 자산으로 기능할 수 있습니다. 또한 모든 거래가 전통적인 은행 송금을 통해 직접 처리될 필요 없이 달러로 표시된 가치를 이동해야 하는 애플리케이션에도 통합될 수 있습니다.
결제와 규제
국제 결제도 서클이 추진하는 또 다른 응용 분야입니다. USDC 전송은 블록체인에 연결된 지갑 사이에서 이루어질 수 있으며, 토큰의 이동이 기존의 특파원 은행 네트워크를 거칠 필요는 없습니다. 수취인은 USDC를 계속 보유하거나 다른 통화로 교환하거나 이후 호환되는 제공업체를 통해 법정통화로 전환할 수 있습니다. 서클은 자사의 결제 인프라를 통해 국경 간 거래에 USDC를 사용할 수 있으며 기관 서비스가 185개국 이상에 이른다고 설명합니다.
USDC의 규제적 측면도 특히 유럽에서 점점 중요해졌습니다. 서클 프랑스는 전자화폐기관이자 유럽연합의 MiCA 체계에 따른 암호자산 서비스 제공업체로 인가받았습니다. 유럽경제지역 고객을 위해 서클 프랑스는 전자화폐 토큰에 적용되는 체계 안에서 USDC의 직접 발행자 역할을 합니다. 이러한 발전은 스테이블코인이 주로 암호화폐 거래와 관련된 수단에서 벗어나 특정 규제 체계의 적용을 받는 자산으로 이동하고 있는 업계의 더 큰 변화를 보여줍니다.
위험
안정성을 지향하는 설계에도 불구하고 USDC에 위험이 없는 것은 아닙니다. 첫 번째 위험은 발행 주체와 준비자산의 보유·관리에 관여하는 기관과 관련됩니다. 시스템은 준비자산이 충분하고 유동성이 있으며 사용자가 상환을 요청할 때 이용 가능해야 한다는 전제에 의존합니다. USDC의 역사는 2023년 3월 은행 위기 때 이 문제를 특히 분명하게 보여주었습니다. 당시 서클은 USDC 준비자산 33억 달러가 실리콘밸리은행에 예치되어 있었다고 공개했습니다. 이후 미국 당국의 개입으로 관련 노출은 해결되었으며, 은행에 예치된 준비자산과의 연결은 완전히 담보된 스테이블코인조차 전통적인 금융 시스템의 위험과 연결될 수 있음을 보여주었습니다.
자산의 블록체인적 성격에서 발생하는 위험도 있습니다. 잘못된 주소로 보낸 거래는 네트워크의 정상적인 운영을 통해 되돌릴 수 없으며, 서클은 잘못된 주소나 호환되지 않는 네트워크를 사용할 경우 전송이 영구적으로 손실될 수 있다고 명시적으로 경고합니다. 스마트 컨트랙트 취약점, 네트워크 장애, 혼잡, 운영 문제, 규제 변경과 관련된 위험도 있습니다.
또 다른 중요한 점은 USDC가 일반적인 은행 예금을 보유하는 것과 법적으로 동일하지 않다는 것입니다. 서클은 계정에 보관된 USDC가 미국 FDIC와 같은 전통적인 예금보험 시스템이나 다른 관할권의 동등한 제도의 적용을 받지 않는다고 명시합니다. 또한 회사는 자체 정책에 규정된 상황이나 법적 의무가 있는 경우 특정 주소를 차단하고 자금을 동결할 수 있는 권한을 유지합니다. 따라서 USDC는 개방적이고 이전 가능한 블록체인 자산의 특성과 규제 통제를 받는 중앙화된 발행 모델을 결합합니다.
요컨대 USDC는 달러의 통화 단위를 블록체인 환경으로 가져오기 위한 현재의 주요 접근법 가운데 하나를 나타냅니다. 그 중요성은 단순히 1달러에 가까운 가격을 유지하려는 데 있는 것이 아니라, 그 회계 단위를 지갑, 거래소, 금융 프로토콜 및 디지털 애플리케이션 사이에서 이동할 수 있는 프로그래머블 자산으로 바꾸는 데 있습니다. 이 모델은 금융 준비자산, 발행 및 상환 메커니즘, 블록체인 인프라, 규제 감독의 결합에 기반합니다.
USDC를 이해하는 핵심은 이것이 단순히 디지털 지갑에 저장된 달러가 아니라는 점입니다. 이는 특정 주체가 발행하고 특정한 준비자산 구조를 통해 뒷받침되며, 전통적인 은행 화폐가 직접 수행할 수 없는 이전과 애플리케이션을 가능하게 하는 블록체인 네트워크에서 사용되는 토큰입니다. 그 가치 제안은 바로 전통적인 금융 시스템과 탈중앙화 인프라가 만나는 지점에서 발생합니다. 스테이블코인 규제가 강화되고 결제, 금융시장, 온체인 애플리케이션을 위한 디지털 달러 사용이 증가함에 따라 USDC는 향후 몇 년간 디지털 방식의 화폐 표현이 어떻게 진화할 수 있는지를 이해하는 데 중요한 인프라가 되었습니다.
참고 자료
- USDC transparency — Circle (영어)
- Regulation (EU) 2023/1114 on markets in crypto-assets (MiCA) — EUR-Lex (영어)